25.06.06. -- "Верю на слово": решение о погашении многомилиардного долга принималось вслепую
Материал из Egg.elrussia.ru.
Сергей Зыков
Правительство согласилось на досрочный возврат долга Парижскому клубу, так и не сумев до конца разобраться в предложенной министром финансов Алексеем Кудриным схеме погашения.[1]
В минувший четверг, 23 июня, правительство рассмотрело вопрос о досрочном погашении остатка задолженности Парижскому клубу в $22 млрд. Но протокольное решение премьер Михаил Фрадков подписал лишь в пятницу вечером. По его настоянию в текст был включен пункт: “Министру финансов А. Л. Кудрину впредь обеспечить внесение материалов строго в соответствии с регламентом правительства”. Упомянутый же регламент требует, чтобы материалы согласовывались с профильными министерствами и вносились за 15 дней до заседания, чтобы и аппарат правительства представил экспертное заключение. В данном случае, рассказали два чиновника Белого дома, Кудрин привез проект распоряжения правительства и пояснительную записку накануне заседания и без согласований. Кудрин, по словам чиновника правительства, сказал премьеру, что схема погашения уже парафирована Парижским клубом, хотя, по словам того же источника, “Мандат Минфина, предоставленный распоряжением правительства от 1 апреля, санкционировал лишь переговоры с кредиторами”.
Схема досрочного погашения $21,3 млрд ($700 млн Россия к августу вернет обычным, “срочным” образом) была изложена в пояснительной записке Минфина. 100% долга Австралии, Австрии, Бельгии, Канаде, Дании, Италии, Испании, Норвегии, США, Финляндии, Швеции, Швейцарии и Японии на $9,3 млрд выплачивается по номиналу. Также по номиналу гасится 15% долга на $1,8 млрд Германии, Великобритании, Франции, Нидерландам. А 85% задолженности этим четырем странам на $10,2 млрд, в том числе на $8 млрд Германии, выплачивается по рыночной стоимости.
Такая комбинированная схема применяется в клубе впервые. Она придумана Германией и связана с тем, что в 2004 г. она выпустила облигации Aries на 5 млрд евро, обеспеченные российским долгом на 6,4 млрд евро. При их размещении инвесторы получили 6-9% дисконта, и теперь, чтобы выкупить бумаги, Германия требовала от России премии. По условиям клуба Москва обязана предложить не худшие условия остальным кредиторам. У большинства процентные платежи по российскому долгу привязаны к их суверенным бумагам с плавающей ставкой купона. У четырех названных выше стран ставка постоянная, а откуп такого долга по немецкой схеме требует компенсации. Ее величина по принятой методологии расчета составляет $1 млрд, из которых $700 млн падает на Германию.
На заседании правительства Михаил Фрадков спросил о содержании методологии. Однако, адаптированной (переведенной на русский язык в доступной для не-финансистов форме) версии не оказалось. Замминистра финансов Сергей Сторчак стал переводить ее с английского. Как говорит один из очевидцев, “спотыкаясь, он рассказывал о приведенной стоимости, спрэде, кривой доходности”. Раздраженный Фрадков отчитал Кудрина за продавливание вопроса в условиях цейтнота. На вопрос же руководителя аппарата правительства Сергея Нарышкина, к чему такая спешка, Алексей Кудрин ответил, что сделку надо закрыть до 21 августа, иначе заново потребуется пересчитывать параметры погашения.
Будем надеяться, что все-таки решение было принято не зря. Хотя сам факт того, что столь важные государственные вопросы способны решаться «на ходу», вызывает обоснованное удивление. Конечно, специалисты Минфина не зря едят свой хлеб, но и регламент правительства придуман не для того чтобы его игнорировать – слишком велика может быть цена ошибки. Ведь именно четкое соблюдение административных регламентов дает возможность многоплановой проверки, чтобы понять все плюсы и минусы принимаемого решения, проверить его легитимность. И если бы данная процедура проходила в формате электронного документооборота, министру финансов, возможно, не пришлось бы лично привозить документы к началу заседания. Система просто не «пропустила» бы документ, на котором не стояли бы цифровые подписи ответственных лиц из каждого ведомства, участвующего в процедуре согласования. Да, возможно в этом случае и правда пришлось бы пересчитывать параметры погашения долга – но зато всем было бы намного спокойнее за дальнейшее развитие ситуации.
